上海证券有限职守公司马永正，杨蕴帆近期对统联精密进行商议并发布了商议敷陈《24Q2功绩同环比高增，非MIM业务增量权贵》，本敷陈对统联精密给出买入评级，现时股价为21.71元。

统联精密(688210)

投资摘录

事件空洞

8月27日晚美国唐人社，公司露馅2024年半年报，2024年上半年公司交易收入为3.65亿元(同比+75.49%)、归母净利润为0.41亿元(同比+304.99%)；2024Q2单季度公司交易收入为2.36亿元(同比+69.28%，环比+81.39%)，归母净利润为0.27亿元(同比+103.61%，环比+82.43%)。

分析与判断

2024年上半年，公司功绩反弹态势已现，非MIM业务孝顺权贵。在阅历了2023年功绩霎时承压后，2024H1公司交易收入&归母净利润成长权贵，创下了2020年以来的半年度功绩新高。其中，非MIM业务(其他金属工艺成品及塑胶成品)推崇凸起，24H1公司非MIM业务交易收入达到了1.78亿元，同比增速为152.47%，收入结构占比从2023年的40.54%，升迁至2024上半年的48.76%，初度跳跃了同时MIM业务的交易收入占比(47.22%)；何况，就盈利材干来看，2021-2022年非MIM业务毛利率均低于MIM业务，2023年非MIM业务毛利率反超MIM，24H1非MIM毛利率又相较2023年进一步升迁2.69个百分点，捏续高于MIM业务毛利率。由于MIM行业存在天花板，成人在线是以公司在MIM业务发展自如后于2019年启动布局非MIM业务。咱们以为，公司该业务布局赢得了精湛收效，盈利材干推崇较好，第二成长弧线依然变成，翌日跟着公司和现存客户配合加深、供应的居品料号不停加多，公司非MIM业务成长速率有望保管。

受益于下流徒然电子还原，24H1公司MIM零部件业求达成老成成长。24H1公司MIM业求达成交易收入1.73亿元，同比增长39.91%，毛利率为42.52%，比较2023年升迁了2.49个百分点。公司居品主要运用于折叠屏手机、平板电脑等，过问2024年，折叠屏手机及平板电脑均透露出积极讯号。另外，公司捏续布局MIM新技巧，举例在钛合金边界捏续进行喂料、烧结&热科罚工艺的研发。咱们以为，受益于下流市集征战及研发实力升迁，公司或将捏续巩固其MIM市阵势位。

投资忽视

保管“买入”评级。咱们诊疗公司2024-2026年归母净利润经营为1.18/1.68/2.26亿元，同比增速为+101.49%/+42.24%/+34.04%，对应PE估值为26/19/14倍。

风险教导

产能成就不足预期，折叠屏手机订单体量不足预期，行业竞争加重。

证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据臆度，国金证券樊志远商议员团队对该股商议较为真切，近三年经营准确度均值为57.3%，其经营2024年度包摄净利润为盈利1.21亿，把柄现价换算的经营PE为27.14。

最新盈利经营明细如下：